一、本期主题

本次钢市面对面线上直播交流会主题为板带专场(中泰期货)。本期将围绕2023年四季度板材市场分析与展望、板带企业期现结合运用实操案例分享、期货、期权工具赋能板材贸易企业创新发展等几方面来进行分享。

二、与会嘉宾介绍

本次会议由上海钢联电子商务股份有限公司研究员胡赛男主持，特邀中泰期货产融发展事业总部副总经理任鑫磊、中泰期货南京分公司客户经理华一鸣、上海钢联电子商务股份有限公司研究员黄三元等各位嘉宾参与讨论。

三、嘉宾精彩观点回顾

上海钢联电子商务股份有限公司 研究员 黄三元

一、板材行情回顾

价格方面，今年前期由于成本压力以及需求不济，在成本塌陷中板材价格也随之下跌。并且尽管5-7月宏观预期改善下价格短暂呈现震荡走强行情，但在金九银十需求不急预期，加上铁水高位运行，价格冲高回落。但在近期在一万亿国债政策发布后，宏观提振下钢价反弹，且在宏观主导下11月板材价格存在继续走强预期。

利润方面，四季度以来，由于铁水减量并不明显，钢厂成本居高不下，不过在10月底宏观主导下钢价走强后，钢厂利润有所恢复，热卷复产预期增强。

库存方面，今年热卷库存同比偏高，并且三、四季度库存拐点迟缓出现且去库速度较慢。并随着在现金流微利的情况下热卷供应端继续升高，库存对价格还将形成一定压制。

二、四季度板材行情展望

宏观方面，美联储加息周期结束后全国高利率环境虽然将继续维持，但在国际关系缓和后无论是政策方面还是近期公布的指标都显示经济环比改善的趋势。但考虑到经济筑底企稳的周期性，就四季度而言宏观提振效果有限。

供应方面，随着10、11月钢铁行业利润修复，盈利率的回升中钢厂生产意愿也逐步增强，后续热卷供应端依旧存在逐渐回升的预期。

需求方面，下游汽车尤其是新能源汽车10月产销数据同环比均出现明显增长，并且汽车出口方面也保持增量，机械行业也处于向上周期。家电虽然国内产销情况增速趋缓但在出口方面依旧存在增长点。

整体来看，在10月份钢厂检修结束后，11月份板材产量仍有增长空间。而消费方面，四季度随着四季度基建类赶工结束，钢材整体需求也将进入平稳放缓的过程，对板带材来说消费将处于维持状态，并且钢材出口也将面临一定压力。

三、2024年板材市场供需格局

库存周期：本轮PPI同比转负并持续下跌已过12个月，从上一轮经验来看已经逐步进入周期尾端，但需求恢复未来一个季度还将较为缓慢。

钢材消费结构：随着国内经济结构转型，在房地产开启下行周期后，传统建材需求难以维持，发展重心转向制造业，消费结构的转变也带动钢铁生产结构的转变，24年热卷仍有新增。

中泰期货产融发展事业总部 副总经理 任鑫磊

一、公司产融结合业务方向

库存保值；锁定远期订单利润；基差贸易；含权交易

二、板带企业期现结合运用实操案例分享

中游期现结合实操案例：

传统贸易模式-背靠背、远期订单模式介绍正套、反套交易模式介绍及案例分析库存保值介绍及案例分析

下游期现结合实操案例：

锁定远期成本案例锁定最高采购价案例锁定远期生产成本-期权-含权降低采购价格案例锁定远期生产成本-齐全-低价采多多案例

中泰期货南京分公司 客户经理 华一鸣

一、期货概述

1、期货概念、形成、功能介绍

2、基差交易、基差贸易概念及案例

二、场外期权及应用

1、期权概念介绍

2、期权-应对订单利润案例

3、期权-含权提高销售价格案例

4、期权-含权降低采购价格案例

 

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